Szerdán az Indiai Központi Bank jelentős mértékben, 50 bázisponttal 4,9%-ra emelte a repókamatlábat, vagyis azt a kamatlábat, amelyen a bankok kölcsönt vesznek fel a központi banktól. A lépéssel az RBI folytatja az alkalmazkodó politika visszafordítását, amelynek célja a növekedés ösztönzése volt. A központi bank azonban változatlanul 7,2%-on hagyta a növekedési célt. „Van infláció, de nem ez a sapka a növekedési célhoz. Ez egy nagyon furcsa kombináció. Hogy a fenébe lehet úgy csökkenteni az inflációt, hogy közben nem csökken a növekedés? Úgy gondolom, hogy növekedési áldozatot kell hozni” – mondta Jahangir Aziz, a JPMorgan vezető feltörekvő piaci közgazdásza.

Az infláció emelkedő tendenciát mutat, ami arra kényszerítette a központi bankot, hogy a korábban vártnál gyorsabban és magasabbra emelje a kamatlábakat. Áprilisban az élelmiszer- és üzemanyagárak emelkedése miatt az indiai kiskereskedelmi infláció nyolcéves csúcsra, 7,79%-ra emelkedett. „Az infláció felfelé irányuló kockázatai … a vártnál korábban realizálódtak, mind az időzítés, mind a nagyságrend tekintetében” – mondta szerdán Shaktikanta Das, az RBI elnöke, jelezve, hogy a központi bank valószínűleg folytatni fogja az alkalmazkodó politika enyhítését.

Nehéz döntések előttünk

Aziz szerint a központi banknak a szerdai döntés után még 25 bázisponttal van mozgástere a kamatok emelésére, mivel az RBI a világjárvány idején 75 bázisponttal csökkentette a kamatokat. Onnantól kezdve azonban a dolgok nehezebbé válnának. „A kérdés az, hogy mi történik ezután, [ha] az infláció tovább fog haladni” – mondta Aziz. „Ha a növekedés eléggé lelassul azon a ponton, akkor az RBI szünetet tart, vagy az RBI teljesíti azt, amit a piac vár?” A JPMorgan közgazdásza azt is mondta, hogy ezek a nehéz döntések valószínűleg novemberhez vagy decemberhez közelebb fognak megjelenni.

Upasna Bhardwaj, a Kotak Mahindra Bank vezető közgazdásza szerint „feltétlenül szükséges”, hogy az RBI intézkedései „előrehozottak” legyenek. Bhardwaj szerint a kamatemelések csak akkor szünetelnek, ha az infláció a pénzügyi év utolsó negyedévére 6% alá csökken. „Természetesen a helyzet alakul, mert a nyersolaj árának pályája nagyon fontos az indiai infláció szempontjából. [Ezt szem előtt tartva] arra számítok, hogy a pénzügyi év végére a repókamatláb 5,75% és 6% közötti tartományban lesz. A tényleges irányadó kamatláb azonban 25 bázisponttal magasabb lesz” – mondta.

Megjegyezve, hogy a központi bank az elmúlt hónapban 90 bázisponttal emelte a kamatlábat, Bhardwaj azt mondta, hogy nem hiszik, hogy egy nagyon agresszív kamatemelési ciklus folytatódna, de legalábbis az előrehozott intézkedések feltétlenül szükségesek – mondta Bhardwaj. A kamatemelések a fogyasztói keresletre is hatással lennének. Míg becslése szerint a kamatlábak a pénzügyi év végére elérik az 5,75%-ot, ő a JPMorgan közgazdászától eltérő véleményt fogalmazott meg, és a jegybankét kissé meghaladó, 7,3%-os növekedést prognosztizált. A központi bank május 13. és június 3. között végzett, makrogazdasági mutatókra vonatkozó saját felmérése szerint a repókamatláb a pénzügyi év végére elérheti a 6%-ot.

Forrás: https://www.cnbc.com/2022/06/10/india-will-need-to-make-a-growth-sacrifice-to-slow-inflation-says-jpmorgan-.html