Az amerikai jegybank (Fed) március 19-én bejelentette, hogy változatlanul hagyja az alapkamatot, ugyanakkor romló növekedési kilátásokat és magasabb inflációt vetített előre az idei és a következő évre. Bár a döntés nem okozott meglepetést a piacokon, Jerome Powell Fed-elnök sajtótájékoztatója mégis fontos üzeneteket hordozott.

Milyen változtatásokat eszközölt a Fed?

A legfontosabb bejelentés a mennyiségi szigorítás enyhítése volt. A jegybank áprilistól csökkenti az állampapírok eladásának ütemét, ami azt jelenti, hogy:

• Az eddigi havi 25 milliárd dollár helyett csak 5 milliárd dollár értékben csökkenti az állampapírok állományát.
• A jelzálogfedezetű értékpapírok esetében továbbra is havi 35 milliárd dolláros csökkentés marad érvényben.

Ez a lépés a pénzpiacok likviditási helyzetének romlása miatt vált szükségessé.

A gazdasági előrejelzések romlása

A Fed frissített előrejelzése szerint a gazdasági növekedés üteme lassulni fog, miközben az inflációs kilátások emelkednek. A legfrissebb dot-plot ábra alapján:

• A jegybank továbbra is két kamatcsökkentést tervez az idei évre, de ez még nem tekinthető biztosnak.
• A várakozások szerint a PCE infláció idén és jövőre is magasabb lehet, mint a decemberi előrejelzésben szereplő adatok.

Powell elismerte, hogy az infláció elleni küzdelem még nem ért véget, és szükség esetén a Fed továbbra is fenntartja a szigorú monetáris politikát.

Mit jelent ez a részvénypiacok számára?

A részvénypiacok kezdetben pozitívan reagáltak a bejelentésre, mivel a likviditási helyzet romlásának enyhítése jó hír a befektetők számára. Ugyanakkor a magasabb inflációs előrejelzések és a romló növekedési kilátások hosszabb távon nyomás alatt tarthatják a piacokat.

A befektetők számára az egyik legfontosabb kérdés, hogy a Fed mennyire fogja követni a gazdasági adatok alakulását, és milyen gyorsan fog reagálni egy esetleges recessziós fenyegetésre.

Mi várható a következő hónapokban?

A jegybank egyértelművé tette, hogy kivárásra játszik, és a beérkező adatok alapján fogja alakítani a politikáját. A következő időszakban a következő tényezők befolyásolhatják a döntéseiket:

• Infláció alakulása: Ha az infláció tovább emelkedik, a kamatcsökkentések csúszhatnak.
• Munkaerőpiaci adatok: Egy gyengülő munkaerőpiac gyorsabb beavatkozást kényszeríthet ki.
• Pénzügyi piacok stabilitása: Ha a részvénypiacokon nagyobb volatilitás tapasztalható, a Fed lépéseket tehet a stabilitás megőrzése érdekében.

Összegzés

A Fed döntése nem hozott jelentős meglepetést, de a mennyiségi szigorítás enyhítése fontos fordulatot jelenthet a pénzügyi piacok számára. A kamatcsökkentések továbbra is napirenden vannak, de az inflációs kockázatok és a gazdasági bizonytalanság miatt a jegybank óvatosan fogja kezelni a monetáris politikát a következő hónapokban.

Lehetséges következmények:

A kamatcsökkentések időzítése továbbra is kérdéses.
A pénzpiacok likviditása rövid távon javulhat.
Az infláció elleni küzdelem miatt a monetáris politika továbbra is feszes maradhat.

A következő jegybanki ülés még több választ adhat a piacok és a gazdaság jövőjére vonatkozóan.