A harmadik járványhullám idején történelmi mélypontja közelébe gyengült a forint az euróval szemben, 367 forinton is állt az EUR/HUF jegyzése. Aztán jött a fordulat: a gyors gazdasági nyitás, a javuló magyar növekedési kilátások és az MNB üzenetei miatt szép szárnyalást mutatott be a magyar fizetőeszköz. Az alapkamatemelésbe vetett hit heteken át táplálta a forint erejét, most azonban megtorpanás, sőt visszafordulás látszik.

Kamatemelési remények

Mint ismert, Virág Barnabás, az MNB alelnöke az elmúlt hónap folyamán többször is jelzést tett arra vonatkozóan, hogy a jegybank proaktívan veszi fel a küzdelmet az inflációval, ha szükséges. Májusban a júniusi inflációs adatokhoz kötötte a lépést az alelnök, és azóta már ismerjük az adatokat: 5,1 %-os volt az áremelkedés az egy évvel ezelőtti szinthez képest. A kamatemelést tehát szinte biztosra veszi a piac, többnyire ennek köszönhetően ereszkedett egészen a 345-ös szintig az EUR/HUF keresztárfolyam.

Túl nagy elvárások?

Amikor ennyire előre körülbelül biztos kimenetelt tudunk valamiről, akkor a piac legtöbbször nagyobb részt már beárazza a felvetett forgatókönyvet. Ráadásul ezt felülmúlni nagyon nehéz, hiszen például nehezen elképzelhető, hogy nagyon nagy kamatemelést hajt végre az MNB Monetáris Tanács, ami meglepné a piacot. Ha viszont esetlegesen nem történik kamatemelés, az jelentős negatív meglepetéssel szolgálna a befektetők számára. A mostani gyengülés egyik hajtóereje tehát az lehet, hogy túlságosan is optimista már a piac, és a túlzott elvárások egy korrekcióját láthatjuk most.

Másrészt a Monetáris Tanács egyik régi tagja, Pleschinger Gyula negyedévente egyszeri kamatemelésről beszélt csak tegnap, amire gyengülés kezdődött: ezek szerint a befektetők ennél gyakoribb monetáris szigorításra számítottak.

A kamatdöntő ülést jövő kedden tartja a jegybank, vélhetően addig nem is nyugszik meg túlságosan a magyar fizetőeszköz árfolyama. Most már érdemes lesz figyelni magára az irányadó rátának a megváltoztatására is, de az utána napvilágot látó közlemény sem lesz kevésbé fontos. A forint erősödése szempontjából a feladat adott: olyan kamatdöntő ülés és közlemény, amely a várakozásokat felülmúló szigorításról tesz tanúbizonyságot. Amennyiben ez nem történik meg, nem biztos, hogy képes lesz jó tendenciáját folytatni a forint.