Kedden tartja szokásos havi kamatdöntő ülését a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monetáris Tanácsa. Több forgatókönyv is lehetségesnek tűnik jelenleg, és ez azt jelenti, hogy jelenleg még igen nagy bizonytalanság uralkodik a döntésre leginkább érzékeny forint piacán. Újra történelmi mélyponton találhatja magát holnap a forint, de egy erős szigorítás esetén a jelentős erősödés sem elképzelhetetlen az EUR/HUF keresztárfolyam tekintetében.

Szigor – de mennyire?

Az természetesen megint nem kérdéses, hogy a jegybank változtat-e az irányadó kamaton holnap délután, hiszen továbbra is zajlik a még júniusban elkezdett monetáris szigorítási ciklus. Szeptemberben és októberben 15-15 bázispontot emel az alapkamaton a jegybank a korábbi 30 bázispont helyett, ami okozott a piacon némi csalódást. Virág Barnabás, az MNB alelnöke ugyanakkor utalt rá, hogy decemberig maradhat még a 15 bázispontos kamatemelés, és év végén vizsgálja felül ezt a tempót a Monetáris Tanács.

Ez alapján gondolhatnánk, hogy biztosan egyértelmű a döntés, azóta viszont néhány többletinformáció is rendelkezésünkre áll. Az egyik az októberi inflációs adat, mely szerint éves összevetésben múlt hónapban 6,5 %-kal nőttek a fogyasztói árak Magyarországon, ami az elemzőket is meglepő inflációs nyomást jelez. Ráadásul az energiaárak emelkedése révén nem kizárt, hogy még ennél is magasabb pénzromlást láthatunk a következő hónapokban. A másik információ maga a forint árfolyama, amely újra a történelmi mélypontok közelébe került. Bár az MNB-nek nincs árfolyamcélja, az inflációt a gyengülő magyar fizetőeszköz is emeli az import miatt, így ezt is figyelembe veszi várhatóan a jegybank.

Közel a mélypont

Minden attól függhet, hogy a piaci várakozáshoz képest mit lép a jegybank. A 15 bázispontos szigorítás akár csalódást is okozhat, ez esetben van esély az újabb történelmi mélypont kialakulására, amely a grafikonra nézve most sincs túl messze az euróárfolyam esetében. Pozitív meglepetés lehetne egy igen jelentős kamatemelés, esetleg még szigorú hangvételű kommunikációval is kísérve. Amennyiben az erősödés felé fordul holnap a forint, akkor a 360-362 közötti zónának az elérése lehet a fontos cél, ennek leküzdése esetén ugyanis út nyílhat a hónapokig érvénes 350 és 360 közötti sávba való visszatérésre az euróval szemben.