A múlt héten egy vállalati csőd nyomán könyököltek rá az eladók a réz árfolyamára. Valójában a kínai növekedés lassulása miatt már hónapok óta lefelé csorog a kurzus. És lehet hogy mindez még csak a kezdet. A nagy szakadás talán még előttünk van.

30 százalékos esés is jöhet

Veszélyes technikai szintekhez közelít az árfolyam – mondta Horváth Dávid, a Solar Capital üzletkötője. Emlékeztetve, hogy 2010 közepén 2,8 környékén volt egy lokális mélypont, s ha ez a támasz elesik, akkor aktivizálódhatnak a stopok, s 2-2,20-ig is lecsúszhat a kurzus. Magyarán egy 30 százalékos esés simán benne van a pakliban.

A rézpiaci esés elsődleges oka a kínai növekedés lassulása. Már a tavalyi 7,7 százalékos GDP bővülés is kiábrándító volt a korábbi „világgazdaság motorja” szerephez képest. Bár a pekingi jegybank próbálja gyengíteni a jüant, de ettől a törekvéstől nem várhatunk sokat, hiszen az exportőr országok világszerte a saját devizájuk ellen játszanak. A devizaháborúban a párhuzamos leértékelődések gyakorlatilag kiegyenlítik egymást.

Ha egyszer a bányák fedezni kezdik magukat…

Ha vetünk egy pillantást a chartra, akkor láthatjuk – folytatta Horváth Dávid, hogy 2011-ben 4,50 felett tetőzött a kurzus, majd a 3 és a 3,60 közti sávban alakult ki egy komoly bázis. Ez a 20 százalékos sáv nem csak az elmúlt időszakban működött, de 2007-2008-ban is.

A jelenlegi 2,9 közeli szinteken már azzal is számolni kell, hogy a nagy bányavállalatok veszélyben érzik a kitermelési költségük megtérülését, ezért fedezik magukat a piacon. Ami praktikusan határidős eladásokat jelent. Más szóval, a mostani, profitabilis árakon előre eladják a még meg sem termelt rezet. Ez hihetetlenül begyorsíthatja az esést. Igaz, a jövőbeni emelkedés is hasonlóan brutális lehet, ha egy szer zárják a fedezeti pozíciókat az eladók.

Hogy ezt a hatást mennyire komolyan kell venni, jól példázza a kávépiaci rali. A kávépiacon ugyanis a 3 éves eső trendben fedezeti short pozíciókat építettek ki a farmerek. Ezek zárásával magyarázható, hogyan emelkedhetett másfél-két hónap alatt 100 százalékkal a kávé ára.

A palládium lehet a következő dominó

Amíg a rézpiac szakadhat, a többi ipari fém, illetve az iparban is széles körben használatos nemesfém esetében az emelkedés kifulladására számíthatunk. Talán a következő „dominó” a palládium lehet, amelynek az ára még növekszik, de egyre veszít a lendületéből. A következő években ezen fémek piacain csökkenő trend indulhat.