Első ránézésre nagyon gyatrát jelentett ma hajnalban a Magyra Telekom, hiszen a társaság nettó eredménye az első negyedévben 1,7 milliárd forintra csökkent az egy évvel korábbi 13 milliárd forintról. A megkérdezett elemzők azonban korántsem tűnnek bánatosnak. Szerintük érdemes a számok mögé nézni!

Gyurcsik Attila: veszteséget okozott a rezsicsökkentés

Az elemzői várakozásoknak megfelelő számokat közölt ma reggel a Magyar Telekom – mondta Gyurcsik Attila, a Concorde vezető elemzője, hozzátéve: az árbevétel még némileg meg is haladta a várakozásokat, s ennek hatására a menedzsment megemelte idei árbevétel várakozását, az eddigi maximum 3 százalékos csökkenéssel szemben már stagnálással számolnak a társaság vezetői. Az árbevétel 6,8 százalékos emelkedésében jelentős szerepet játszott az energiaértékesítés további bővülése, amely az első negyedévben a tavalyi közel háromszorosa volt. Ugyanakkor ez nem szivárgott át érezhető módon a nyereségbe.

Tény, hogy az adózás előtti üzemi eredmény (EBITDA) 24 százalékos csökkenésében jelentős szerepet játszott az, hogy a 7,3 milliárd forintos közműadót a Magyar Telekom egy összegben számolta el a negyedév során – folytatta. Ha ugyanis az adót négy részletben könyvelné el a társaság, akkor az EBITDA 5,5 milliárd forinttal több lett volna az első negyedévben. Ezentúl a rezsicsökkentés is jelentős, 1,2 milliárd forint veszteséget okozott a vállalatnak. Végső esetben az sem kizárt, hogy a társaság kénytelen lesz bezárni energia kiskereskedelmi tevékenységét, amennyiben nem képes megoldást találni a veszteségek mérséklésére.

Kuti Ákos: a közműadó vitte el a profitot

A vártnál jobb árbevétel főként az alacsony profithányaddal működő szegmensek (IT szolgáltatás, energia üzletág) vártnál is nagyobb bővülésének köszönhető – vélekedett Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. A nettó profit viszont lényegében eltűnt az első negyedév során, ami a magasabb profitabilitású üzletágak (vezetékes és mobil hangszolgáltatás) bevétel visszaesésének, a közműadó teljes évi összegének elszámolásának, illetve Montenegróhoz és Macedóniához köthető egyszeri negatív adótételeknek köszönhető – tette hozzá. Bár erről nincs konkrét információ a gyorsjelentésben, úgy gondolja, hogy a 10 százalékos hatósági energiaár vágás következtében veszteséges lehetett az energia üzletág, jóllehet a bevételek jelentősen megugrottak e területen.

A menedzsment a korábbi visszaesésről stagnálásra javította éves árbevétel előrejelzését, ami szerinte arra utal, hogy idén még nem számolják fel az energia üzletágat. Az EBITDA tekintetében viszont továbbra is 4-7 százalék közötti visszaesést prognosztizál a menedzsment, a beruházások (Capex) pedig 5 százalékkal szűkülhetnek.

Eső után jöhetnek a vevők!

A Concorde nem változtat előrejelzésén, s fenntartja intézményi ügyfelei számára a felülsúlyozás ajánlását, miután összességében erős árbevétel dinamika, de gyenge eredményesség jellemezte az első negyedévet.

Az Equilor elemzői szerint a piac először negatívan reagálhat, ám a számok alaposabb szemügyre vételezése után megjelenhetnek a vevők a papír piacán. Bár az 50 forintos osztalék fenntarthatósága még kérdéses, de a részvény 40 forintos osztalék mellett is kétszámjegyű osztalékhozammal kecsegtet a mostani árszinten.