Alig ocsúdtunk a Richter katasztrofális gyorsjelentése után, máris nyakunkon az újabb sztori. Mondhatni, ahogy eldobálták a gyógyszerpapírt a befektetők, már hajolgathattak is, hogy újra felkapkodják a parkettről a részvényeket. Mi történt? Az Actavis felvásárolja a Richter amerikai partnerét, a Forest Laboratories-t.

Dupla csúcsot hozott a bejelentés

Tegnap a tengerentúli nyitás előtt jelentették be a tranzakciót, amely úgy néz ki, hogy az Actavis részben készpénzzel, részint saját részvényekkel fizet a Forest Labs-ért. Mégpedig 3 Forest részvényért adnak 1 Actavis részvényt és még 84 dollárt. A pénteki záróár alapján 90 dollárra értékelték ezzel a Forest papírt. Ami nem csak azért érdekes, mert pénteken 71,39 dolláron zárt a Forest, hanem azért is, mert már a keddi amerikai nyitás előtt 95 dollárig húzták a kurzust. (Hétfőn az elnökök napja miatt zárva maradtak a tengerentúli tőzsdék.) A bejelentés hatására, mind az Actavis (+10 százalék), mind a Forest (+33 százalék) történelmi csúccsal nyitott. Ritka a parketten a kettős historikus antré.

A történet érdekessége, hogy a Forest bő egy hónappal ezelőtt vásárolta meg az Aptalis nevű gyógyszercéget, a technológiai szegmens mellett ez a másik forró szektor mostanában a felvásárlások tekintetében – mondta Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője. Hozzátéve: szerinte rövid távon az akvizíció semleges a Richter szempontjából, a későbbi együttműködés tekintetében viszont pozitív és negatív irányban egyaránt elmozdulhat az Actavis/Forest duóhoz fűződő partneri viszony.

Mi lesz a Cariprazine projekt sorsa?

A legfontosabb kérdés: vajon mi lesz a sorsa a Cariprazine fejlesztésnek? Mint arról már többször beszámoltunk, a Cariprazine sztori a térségi gyógyszer szektor egyetlen igazán originális története.

Az Erste elemzői szerint a Forest Labs felvásárlása kapcsán nem sérülnek a Richter érdekei, hiszen az Actavis leginkább a generikus termékek piacán aktív, így az anti-pszichotikumok esetében is. Az originális fejlesztésű Cariprazine jóváhagyási procedúráját és a későbbi értékesítéseket ez a tranzakció nagy valószínűséggel már nem érinti.

Emlékezhetünk, hogy a gyorsjelentést követő menedzsment tájékoztatón Bogsch Erik vezérigazgató elmondta, a Forest Labs az első negyedévben válaszol az amerikai felügyelet (FDA) kérdéseire,  s áprilisban várható válasz, vagyis akkor tudhatjuk meg, hogy elhárulnak-e az akadályok a Cariprazine piacra vezetése elől.

Azt lehet mondani, hogy szélesre nyílt a bizonytalanságok legyezője – fogalmazott Kuti Ákos (Equilor), mondván, az FDA válasza mellett immár az is kérdéses, vajon az Actavis folytatja-e a Cariprazine projektet?

Közvetett hatás a Richter értékeltségére

A Richter árfolyama tegnap a várakozás óráiban, majd a bejelentést követően is, nagy forgalommal, de szolid volatilitással és szerény emelkedéssel mozgott. Ami arra utalt, hogy nem csak a vevők voltak sokan, de közel annyian profitrealizálásra használták ki az izgalmas piaci szituációt.

Érdekes összefüggésre hívta fel a figyelmet Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője. Mint mondta, a Forest Labs felvásárlása azért érdekes, mert 15-ös EV/EBITDA (vagyis cégérték / az alaptevékenységből származó működési eredmény) értékeltséget kapott egy olyan részvénycsomag, amely a Richter Cariprazine projektjét is tartalmazza. Miközben a magyar gyógyszercég mutatója 8-9 körüli. Más szóval, a tengerentúli felvásárlás közvetve javíthat a Richter értékeltségén.