Nem hatották meg a forintpiacot a Magyar Nemzeti Bank április elején meghirdetett, három pillérből álló Növekedési Hitel Programjának újabb részletei. A kéthetes kötvények sorsa továbbra is kérdéses.

Több dolog is tisztázódott a programban – mondta Samu János, a Concorde vezető elemzője, kiemelve: egyfelől nem csak új hitelekről van szó, hanem régi hitelek kiváltására is fel lehet használni a forrásokat. Másrészt, 2 százalékról 2,5 százalékra emelkedett a kamatfelár, harmadsorban a forrásleosztás a kisebb bankokat preferálja.

Még a megnövelt, 2,5 százalékos kamatmarzs is alulmúlja a nagybankok kkv-s gyakorlatát, vagyis arra lehet számítani, hogy a nagyobb pénzintézetek nem törekednek majd a programban való részvételre – vélekedett Gabler Gergely, az Equilor senior elemzője.

Továbbra is kérdéses a jegybank kéthetes kötvényének sorsa. Jelenleg ezzel a bárki által megvehető pénzügyi eszközzel „porszívózzák” a forintfelesleget a pénzpiacokról. A hírek szerint ennek betétté alakítását tervezi a jegybankelnök. Ami csak a Magyarországon ténylegesen tevékenykedő és a Magyar Nemzeti Banknál számlát vezető pénzintézetek számára lenne elérhető. Nagy újdonság nincs ebben az ötletben, amennyiben a mostani korszerű pénzügyi eszközt egy korábbi, már kissé avíttas megoldással váltaná fel az MNB. Ráadásul, lényegi változást csak a devizatartalékok szintjének jelentős csökkentése hozna.

A forint piacán erősödési hullám indult a bejelentést követően, ám ez hamar megtört. Valószínű, hogy ezúttal nem Matolcsy rángatja a forintot. Talán inkább arról lehet szó, hogy a piac már árazza az EKB csütörtöki kamatdöntését. A kamatvágás ugyanis tágítaná az euró és a forint közti kamatrést. A globális leértékelési versenyben így időlegesen a magyar deviza jutna carry trade előnyhöz az euróval szemben.

Nem szabad túlértékelni az EURHUF viszonylatban az EKB esetleges csütörtöki kamatvágásától remélhető carry hatást – hangsúlyozta Buró Szilárd, az Equilor devizaelemzője. Emlékeztetve: a magyar kamatcsökkentési periódus hatását aligha ellensúlyozza egyetlen 25 bázispontos vágás. Ugyanakkor arra hívta fel a figyelmet, hogy május elsején a tengerentúlon és Londonban is dolgoznak, míg a közép-európai tőzsdék zárva tartanak. Nos, az illikvid kereskedésben elképzelhetőek érdekes árfolyammozgások a forint piacán.