Bár alapvetően kifizethetőnek tartanak a Magyar Telekom tavalyi eredményéből 50 forintnyi osztalékot az Equilor elemzői, tekintettel a piac megosztottságára, s a 40-45 forint közötti osztalékvárakozásokra, összegyűjtötték a pro- és kontra érveket a csütörtök hajnalban esedékes gyorsjelentés előestéjén.

Maradhat az 50 forintos osztalék, mert…

…a 2012-es eredmény alapján részvényenként 30 forintos szabad cash flow várható.

…2013-ban és 2014-ben már elérhető lehet az 50 forintos szint, így többet ártana, mint használna a részvény megítélésének, ha egy év alatt levágnák, majd ismét emelnék az osztalékot.

…a befektetők számára vonzóvá teheti a részvényt a menedzsment, ha a közép-európai régióban végbemenő osztalékcsökkentési hullámba nem kapcsolódik be a cég.

…50 forintos osztalék kifizetésével sem növekedne az eladósodottság 40 százalék fölé.

…2012-ben a vállalat 11 milliárd forintot fizetett egy 15 éves frekvencia használati engedélyért, ami 2013 februárjában megsemmisítésre került. A cég tájékoztatása szerint ez az összeg már idén visszaírásra kerülhet – részvényenként 10 forint pluszt jelent ez az összeg.

Csökkenjen 50 forint alá az osztalék, mert…

…a telekommunikációs szektorban Európa-szerte csökkentették vagy éppen szüneteltetik az osztalékfizetést (lásd: Telefonica, France Telecom, Deutsche Telekom, KPN).

…a közép-európai régióban a lengyel TPSA két lépésben harmadára, a cseh SPTT pedig negyedével csökkentette a tavalyi év után fizetendő osztalékot.

…a magyar kormány várhatóan újabb bevételekre kíván szert tenni, hogy kikerülhessünk a túlzottdeficit-eljárás alól. Ennek érdekében megemelheti a szektoradókat, ami a Magyar Telekomra is újabb terheket rakhat. Az extra adó és a magas osztalékszint együttese veszélyeztetheti a kiegyensúlyozott pénzügyi helyzetet.

…tőkeberuházáshoz szükséges összegek felszabadítására van szükség. Idén a Mtel részt kíván venni egy frekvenciatenderen, ami az LTE/4G-s hálózat kiépítéséhez elengedhetetlen. Továbbá az 1800 MHz-es frekvencia használati jog 2014-ben lejár, amit meg kellene hosszabbítani – ennek költségei egyelőre nem ismertek.

…az osztalékvágás vélhetően negatívan befolyásolná a részvényárat, ami viszont felélesztheti a Deutsche Telekom Magyar Telekomot érintő kivásárlási spekulációit – ezzel támaszt nyújtana egy eső részvényárnak.

…ne feledkezzünk el arról sem, hogy a DOJ/SEC büntetés 22 milliárd forintot vitt el tavaly, ami azt jelenti, hogy a cégnek a szabad készpénzállományból kellene kipótolnia az összeget.